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华融证券商贸零售行业周报

发布时间:2014-08-05    研究机构:华融证券

市场表现

上周(7月28日-8月1日)沪深300指数收益率为3.05%,商贸零售行业指数收益率为3.62%,在一级子行业中居第10。

百货上涨3.0%,连锁上涨3.1%,超市上涨4.9%,贸易上涨4.0%。各子板块中,涨幅居首的分别为茂业物流(43.3%)、北京城乡(8.9%)、明牌珠宝(6.6%)、中成股份(000151)(18.0%)。

截至2014年8月1日,中信商贸零售行业P/E为25.5倍,其中百货为16.5倍,连锁为124.2倍,超市为35.6倍,贸易为24.4倍;中信商贸零售行业P/B为2.15倍,其中百货为1.97倍,连锁为2.07倍,超市为2.28倍,贸易为2.35倍。

行业资讯

腾讯否认与苏宁合作传闻。

奢侈品“假货门”重创电商聚美优品等紧急下架闭店。

公司公告

苏宁云商:1-6月营业收入降7.87%,归属净利润降202.06%。

人人乐:1-6月营业收入降3.81%,归属净利润增16.70%。

步步高:1-6月营业收入增11.36%,归属净利润增13.33%。

永辉超市:外资股东民生超市减持完毕。

本周观点

在本周公布或预告中期业绩的零售业公司中,人人乐和苏宁云商营业收入均出现了下降,步步高的增长也低于此前公司的预期。我们预计板块内公司整体业绩难有改善,建议对前期业绩增速较高的高估值的公司保持谨慎,关注受益于消费升级的零售企业。

风险提示

宏观经济减速;电商加速分流;国企改革不及预期。

申请时请注明股票名称